K 배터리 레볼루션 - 독서리뷰 및 K 배터리 기업(8종목)

책을 읽게 된 계기

 유튜브를 보다가 '배터리 아저씨'라는 분을 보게 되었습니다. 
그리고 이 분이 설명하시는 논리가 납득이 갔습니다. 
제가 읽고 올린 글들을 보시면 가치투자를 기반으로 하고 보수적인 투자를 많이 하고 있습니다.
국채금리와 시가배당을 비교해서 투자를 하고 있습니다.

작년에 주가 하락 시 "하나금융지주"를 8% 가까운 배당수익률을 보고 들어갔습니다.
올해 초 되자마자 생각보다 주가가 너무 많이 올라서 정리하고 나왔습니다. 
6개월 정도 밖에 안 됐는데 배당포함해서 50% 가까운 수익을 얻었습니다.
이렇게 하면 되겠다는 생각으로 주식을 투자하고 있습니다. 

성장주에 투자하는 방식은 생각보다 미래 ROE를 예측하는 부분이 저는 판단하기 어렵다고 느꼈습니다.
'배터리 아저씨'가 설명하는 게 무조건 맞는 것은 아니겠지만, 미래 밸류에이션을 설정하는 방식이 납득이 갔습니다.
PEG를 제가 책에서 적용하는 것을 적용하기 쉽지 않았는데 
매출액을 예상하는 방식과 기술에 대한 혜자를 설명하는 부분이 납득되었습니다.
안타깝게도 저는 2차 전지 주식이 현재는 없습니다. 
글을 작성하는 시점에서는 (현재 23년 7월 25일 화요일) 살 수 없습니다.

한 줄 요약하자면 이번 책은 밸류에이션을 확정하는 방식을 라이브 하게 엿볼 수 있었고, 
기술적 혜자 부분도 어느 정도까지 살펴봐야 확신하고 투자할 수 있는지에 대해 간접 경험할 수 있었습니다.
인터뷰만 보는 것보다 책을 읽는 게 훨씬 정리하기 좋을 것 같아 구매 후 독서합니다. 
 

배터리 산업 해석

 이차전지는 충전 가능하고 반복 사용가능한 배터리를 말합니다.

현재 전기차에서 가장 중요한 것은 껍데기가 아니라 배터리입니다.

배터리에서 가장 핵심이 되는 부분은 "에너지 밀도"라고 설명합니다.

자동차이기 때문에 무게와 힘에 대해 이야기합니다.

핵심은 무게는 가볍고 힘은 강력해야 합니다.

물론 당연하게도 안정성을 보장해야 하고 내구성, 충전시간도 만족해야 합니다.

NCM(니켈, 코발트, 망간) 배터리와 LFP(리튬인산철을 사용한 배터리) 배터리를 비교하여 설명해 줍니다.

결국은 한국 배터리가 모든 면에서 합리적이라고 설명하고 있습니다.

차에서 핵심은 배터리라면, 배터리의 핵심은 양극재라고 설명합니다.

현재 한국은 양극재 관련 독보적 기술력을 가지고 있다고 설명합니다.

기술을 따라잡기에는 엄청난 시간과 비용이 필요하여 기술적 해자가 있다고 설명합니다. 
 

K 배터리 핵심기술

핵심이 되는 두 가지만 작성하고 나머지 두 개는 제목만 적어두겠습니다.
① 하이니켈 양극재 기술
  니켈의 함량이 높을수록 에너지밀도가 높아져 더 가볍고 저렴한 배터리를 만들 수 있습니다.
  니켈의 함량을 높이면 안정성과 수명, 출력을 담당하는 코발트, 망간, 알루미늄의 함량을 줄어들게 됩니다.
  핵심은 안정성을 확보하면서 니켈의 함량을 높일 수 있는 양극재를 만드는 것이 하이니켈 기술입니다. (핵심)
  니켈의 함량을 90% 수준까지 높은 것을 울트라 하이니켈 기술이라 한다.
  현재 니켈 함량 80% 이상 하이니켈 기술은 "국가핵심기술"로 지정
 
② 파우치형 폼팩터 기술
  원통형, 각형, 파우치형이 존재하는데 파우치형이 가장 효율적이라고 설명합니다.
  파우치형을 만드는 것 역시 높은 기술력을 요구한다고 설명합니다. 
  현재 원통형(테슬라), 각형(CATL)을 밀고 있고 한국은 파우치형 폼팩터를 만들 수 있는 기술력이 있다고 소개합니다.
  책에 훨씬 자세한 설명이 존재합니다.
 
③ 화재 안정성 기술
④ 얼리엄 플랫폼(GM, LG 연합)
 

K 배터리 미래를 좌우할 요인

 좋은 점뿐만 아니라 위험 요인이 될 수 있는 부분을 작성해 주셨는데, 이 부분이 좋았습니다.
요즘 매매할 때 시나리오를 어느 정도 그려서 투자하는데 이런 위험성을 알고 있으면 
일이 터졌을 때 생각했던 대로 행동을 취할 수 있어서 이 부분이 굉장히 좋았습니다.
 
① 광물 의존도 문제
  배터리 산업은 구조적으로 광물 의존도가 높습니다. 자원 안정적 확보 측면에서 중국에 비해 취약할 수 있습니다.
 
② 백색 석유 리튬 확보 전쟁
  리튬은 두 가지 방식으로 채굴된다. 
  ⅰ) 스포듀민(spodumene)이라는 광석에서 추출하는 방식 
     오스트레일리아에서 채굴되는 양이 50% 정도로 가장 많음.
     생산까지 최소 4년 소요됨.
  ⅱ) 염호에서 추출하는 방식
     칠레, 아르헨티나, 볼리비아 3국에 집중되어 있음.
     생산까지 최소 8년 소요됨.
 
③ 미국 IRA 법안
  미국의 신재생에너지 산업을 진흥하는 것이 첫 번 째 목적이고,
  두 번째 목적은 미래 성장산업인 전기차와 이차전지 산업에서 미국의 패권에 도전하는 중국을 배제하고 미국과 동맹국 위주로 밸류체인을 재편하려는 것.
  가장 중요한 부분이 정권이 교체되면서 IRA법안에 대한 효력에 변화가 있을 수 있는지가 중요한 부분이라 생각되었습니다. 
 

K 배터리 산업에 대한 거짓과 진실

  ① 자동차 회사들이 결국 배터리를 직접 만들 것이다.
     기술, 시간, 비용적으로 쉽지 않음.
  ② 테슬라 4680 배터리는 게임 체인저다.
     결국 아직 제대로 나오지 않음. 실제 나온다고 하더라도 파우치형 배터리에 비해 원가 비교필요.
  ③ 중국 CATL이 세계 최고의 배터리 회사다.
     중국 내수 시장 왜곡 효과가 크다.
  ④ 대륙 특유의 허풍 기술에 속지 말자.
     다양한 화려한 기술들을 소개함.
  ⑤ 왜 LFP는 중국에서만 사용되다 사라질 운명인가
     결국 모든 면에서 효율적으로 K배터리가 월등하다.
 

K 배터리 기업 (8 종목)

[배터리]
-LG에너지솔루션
-SK이노베이션
[양극재]
-에코프로비엠
-LG화학
-포스코케미칼
[싱글월 CNT]
-나노신소재
[원자재]
-에코프로
-포스코홀딩스
 

책을 읽고 느낀 점 (밸류를 부여하는 방법)

나름대로 책을 열심히 읽었지만 이렇게 종목을 소개하면서 강한 메시지를 전달하는 책은 처음이었습니다.
업종 관련된 책은 읽어 보지 않았는데 한 번씩 읽어보도록 하겠습니다.
전체적인 흐름을 잡는데 엄청나게 도움이 된다고 느꼈습니다.
저는 이번 책을 읽으면서 기업에 대한 밸류에이션을 실제적으로 적용하는 방법을 유심히 공부했습니다.
성장주 투자를 위한 논리 구성 방식에 대해 나름대로 정리를 하고 있습니다.
당장 이차전지를 제가 사진 못하지만 책을 읽고 많은 방식을 배웠습니다.
이차전지를 가지고 있지 않더라도 반드시 읽으면 도움 될 책이라 생각합니다.
실질적으로 도움이 됩니다. 추천합니다.